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定向增发投资基金（简称定增基金）是指参与上市公司定向增发为主的基金，即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。

定向增发指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。但对于普通的投资者而言基本是不能参与公司的定向增发的。因此对于普通投资者定增基金就成为了很好的法宝。

定增也是有区别的，一般分为：大股东主导的定向增发投资，项目融资类定向增发投资

，非大股东方参与资产重组的定向增发投资，融资收购非大股东方资产的定向增发投资，壳公司重组的定向增发投资等定增方式。项目融资类的定向增发项目为定向增发项目中最常见的类别，目前市场上近一半的定向增发项目为项目融资类。

如下图所示为九泰基金管理有限公司推出的几款定增基金产品。公开募集证券投资基金运作管理办法》里面有这样的规定：基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。所以，明明白白自带“定增”光环的，确是货真价实的定增基金。此外上市公司的定增项目基本都会有1年以上锁定期，因而定增基金在参与定增后，所获股票也会进行相应期限的锁定，因此，市场上的定增基金都是封闭式基金的形式进行运作的。下面我们以九泰锐智定增灵活配置基金为例来讲述一下怎样全方位的考量定增基金。

一．投资目标

基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解，在基金合同生效后五年内（含第五年），通过对定向增发项目的深入研究，利用定向增发项目的事件性特征与折价优势，优选能够改善、提升企业基本面与经营状况的定向增发股票进行投资；本基金转为上市开放式基金（LOF）后，通过深入挖掘国内经济增长和结构转型所带来的事件性投资机会，精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资，力争获取超越各阶段业绩比较基准的收益，追求基金资产的长期稳定增值。

二．运作方式

契约型，本基金在基金合同生效后五年内（含第五年）以参与投资定向增发股票为主要投资目标，场内份额不开放申购、赎回业务，但可上市交易；场外份额每年定期开放一次申购、赎回业务，基金管理人可采取部分确认的方式确保申购、赎回结束后本基金的总份额基本保持不变。 本基金合同生效后第五个年度对日起，本基金转为上市开放式基金（LOF），并更名为九泰锐智事件驱动灵活配置混合型证券投资基金（LOF），接受场内、场外申购与赎回等业务，并继续上市交易。本基金运作过程中，开放跨系统转托管业务，不开放系统内转托管业务。

三．收益分配

在基金合同生效后前五年内（含第五年），本基金每年收益分配次数最多为6次，每年不得少于1次，年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%；

本基金转为上市开放式基金（LOF）后，本基金每年收益分配次数最多为6次，每份基金份额每次收益分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额该次可供分配利润的20%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配；

四．相关费用

定增基金的管理费还是非常“积极向上”的一般都按照2.0%收取，比QDII 基金都高啊，但是如果能取得超额收益的话也是可以接受的。

五．业绩比较基准

1、基金合同生效前五年，本基金业绩比较基准为年化收益率5.5%(单利)。

2、本基金转为上市开放式基金（LOF）后，本基金业绩比较基准为：

沪深300指数收益率×60%+中国债券总指数收益率×40%

六．基金经理的投资能力

选取定增基金时，很多人会直接忽略基金经理的选股能力，其实随着定增越来越多，拿项目、挑项目对基金收益率影响越来越大，公募基金在参与定增上有一定的优势，但具体执行上还要看所在基金公司、基金经理的能力。从目前看，定增项目越来越“挑人”，选定增基金，建议首选过往业绩较好，或择时能力较强的基金经理。建议在购买定增基金之前一定要慎重考查此部分。

仔细分析所要买的基金过往公告、定期报告，首要关注三点：基金经理是否有行业偏好，一般偏好哪些概念及行业，以及基金经理的建仓风格。一般来说，基金经理投资也有一个“能力圈”，分析过往产品的公告，能够对基金经理能力圈有一定了解，也能避免对基金收益产生过高的幻想。如下图所示可以明显看出该基金经理的主攻对象是科技股。如果你更感兴趣的话可以更加深入的了解该基金所投资的如下标的的基本面等等。

七．基金经理变动情况

基金经理对主动型基金的重要性不言而喻，如果某款基金产品的基金经理人频繁的换动，那作为投资者的你就要注意了。如下图所示为该基金的经理人变动状况，可以说是始终如一的。

八．‘双折价’时介入定增基金

想要发挥定增基金的“魔力”，除了与选择的标的有很大的关系之外，与执行者抓住的时机也有很大关系。定增基金在新发行时才是最好的入场时机吗？那可不一定，大家都知道定增基金的场外份额每年都会有一次定期开放申购的日期。定增基金是打折买入定增项目，除此之外二级市场定增基金也会出现大比例的折价状态，这就是所谓的‘双折价’安全垫。因此如果你看好该基金那么此时也许就是最好的机会。实际上投资者买入后所承受的风险比普通股票型基金要低很多。

九．定增基金历年持股状况查阅

知己知彼方能百战不殆，只有更好的了解该基金的持股状况才能更好的了解该基金的运作理念。这部分可以通过查阅基金的年度公告来获知。当然了也可以通过诸如天天基金这样的三方平台来获知信息。

2015年4季度股票投资明细

2016年4季度股票投资明细

2017年4季度股票投资明细

2018年4季度股票投资明细

十．怎样挖掘定增基金

定增基金名字中一般都会有“定增”两个字；但是也不排除没有这两个字但是又属于定增基金的，如以定增闻名的财通基金，旗下财通多策略精选混合、财通多策略福享混合和财通多策略升级混合；平安大华鼎越定期开放混合和博时弘盈定期开放混合的名称中都有“定期开放”四字，定增基金都为封闭式基金，因此这就极大的缩减了我们的搜索范围，在初步判断为定增基金，可通过查看合同进一步确认。

以上不构成投资建议，请独立思考，投资需谨慎。

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